第二节 货币市场

所谓货币市场是指期限在一年以内的金融资产交易的市场，主要功能是保持金融资产的流动性，随时转换成可以流通的货币。它不仅可以满足借款者的短期资金需求，还能为暂时闲置的资金找到出路。

货币市场的结构主要包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场、大额可转让定期存单等；其产生和发展的初始动力就是为了保持资金的流动性，借助短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来，满足资金需求者的短期资金需要，为资金有余者的暂时闲置资金提供获取盈利的机会。但这也只是货币市场的表面现象，只要将货币市场放到金融市场以及市场经济的大环境中就会发现，货币市场的功能远超过这些。

货币市场从微观上为民营企业提供了灵活的管理手段，使他们对资金的安全性、流动性和营利性的管理更加方便灵活，为中央银行实施货币政策、调控宏观经济提供了手段，保证了金融市场的发展。

一、货币市场的种类

根据不同的借贷或交易方式和业务，货币市场可以被分为以下几种：

1．银行短期信贷市场

银行短期信贷市场的主要功用是，国际银行同业间的拆放，银行对工商企业提供短期信贷资金。该市场是在资本国际化的过程中发展起来的，可以解决临时性的短期流动资金不足等问题。

短期信贷市场的拆放期长短各异：最短是日拆，多数是1周、1个月、3个月和6个月，最长不会超过1年。拆放利率以伦敦同业拆放利率（LIBOR）为基础。该市场交易方式比较简便，存贷款都是通过电话进行联系的，贷款不用担保。

我国银行短期信贷市场主要集中在上海的全国银行间同业拆借中心，其利率被称为上海银行间同业拆放利率（SHIBOR），即中国的LIBOR。发行分为：隔夜、1周、2周、1个月、2个月、6个月、9个月、1年等8个品种；报价银行团由18家大型银行组成。

2．短期证券市场

短期证券市场是进行短期证券发行与买卖的场所，期限少于1年。这里的短期证券包括国库券，可以转让定期存款单、商业票据，银行承兑票据等，具有较大的流动性和安全性。各国的短期信用工具种类繁多，名称不同，但本质上都是信用票据。

3．贴现市场

该交易市场通过贴现方式，对未到期票据进行资金融通，主要经营者是贴现公司。贴现交易的信用票据主要有：政府国库券、短期债券、银行承兑票据和部分商业票据等。贴现利率一般高于银行贷款利率。

二、货币市场的参与主体

货币市场中的参与者主要指的是货币市场中参与交易的各种主体。按照参与货币市场交易的目的，可以分为以下几类，如表1-1所示。

表1-1 货币市场的参与主体类别