5．归去来兮，华尔街短线之王

从20世纪80年代起，斯坦哈特开始独自带领团队在资本市场上打拼。从那时起，到1995年第一次退休，这十几年间，虽然曾经遭遇1987年与1994年两次重大挫折，但总体来看，他依旧创造了华尔街一流的投资业绩。

1995年，55岁的斯坦哈特决定“解甲归田”。这次他突然决定退出，与前一年基金投资出现重大失误以致当年亏损29％有关。虽然1995年他就将这些损失捞回来了，但他无论是身体还是心理都深深感到疲倦。“这项事业就是我的生命，但天下没有不散的筵席，是时候翻开我人生的下一篇章了。”当年的10月11日，在公司全体员工大会上，斯坦哈特动情地与员工们告别。

“我从小在纽约一个中下层犹太社区里长大，赚那么多钱，也不知道怎么花。钱对我来说不是很重要，我真正感兴趣的还是做最好的基金经理，拿最好的业绩给我的投资人。”接受《福布斯》采访时，斯坦哈特坦言，“如果不能成为最好的资产管理人，那就干脆不做。”

从1967年创业开始，在长达近30年的投资生涯中，斯坦哈特的业绩在整个行业中遥遥领先，连续28年平均收益保持在24.5％（扣除20％管理费用和奖金）。

统计数据显示：1967年投资斯坦哈特的基金1美元，到1995年他隐退时已经变成了481美元，而按同时期的标准普尔涨幅，这个数字只有19美元。一位来自芝加哥的名叫理查德·古柏的早期投资人告诉《时代周刊》，当年他在斯坦哈特公司投资了50万美元，在斯坦哈特退隐时已经变成了1亿多美元。

毋庸置疑，斯坦哈特以自己超人的才智，创造了华尔街的又一个投资传奇。

除了一流的战绩，斯坦哈特留给华尔街最深刻的印象还是他“短线之王”的名号，他被称为是世界上最具实力的“短线杀手”。

对于斯坦哈特这样一个短线投机者来说，当下正在发生或近期将要发生的事情才重要。“我有四五位交易员负责和80—90个卖方打交道，这样可以在最大限度利用华尔街的信息。如果只做长线交易，我不可能取得这样的成功。”斯坦哈特说，“我总是见好就收。对我来讲，参与市场只是想获取正确决策的满足感，从投入到成功的时间越短，满足感越强。”

这一点，与劝导人们长期投资的股神巴菲特恰好相反。

巴菲特曾经说过：“如果一只股票你不肯持有10年，那么就别考虑持有10分钟。”对此，斯坦哈特表示：“我从来没有持有任何一只股票达10年之久，但我有过持有一些非常好的公司股票10分钟的特殊经历，而且获利不错。”

在投资的路上，沿途风景中的诱惑从不会停止。短线操作需要高频率地更新投资组合，以追求最大化的投资收益，无论是选择标的，还是决定买卖时机，都要比长线投资的难度大得多，给操作者的压力当然也要大很多倍，特别容易带来情绪失控。正因为如此，斯坦哈特的脾气在华尔街那是出了名的暴躁。

一次，公司唯一一个低风险的组合中包含了一只被错误定价的债券，斯坦哈特得知后，当即严厉训斥了那位负责的投资经理。

“我现在只想找个地洞钻下去。”那位投资经理羞愧地说。

“那我拭目以待。”斯坦哈特冷冷地回答。

一名曾在斯坦哈特公司待过的同事说：“迈克尔的脾气没有上限，后来终于迫使我离开了。即使一条狗我都不会这么对它。”这句话可能言重了，但斯坦哈特公司员工流失率确实非常高，以致有人戏称，斯坦哈特公司是华尔街的西点军校，为好多同行发现与培养了大批人才。

如果只是脾气火爆，斯坦哈特不可能拥有自己高效的投资团队，更不要说在将近30年的时间里，一直保持超人的业绩。事实上，在公司内部，斯坦哈特脾气虽然大，但都是就事论事，不会扯住不放。对于真正有才华的人，比如托尼，他是非常信任而且宽容的。此外，斯坦哈特对员工一直很大方，只要公司业绩表现尚可，年终都会给员工发很大的红包。

不过，当员工能说服这位“独裁者”时，斯坦哈特“下注”的气魄往往远超过员工的预期。在一本有关斯坦哈特的书里，就记载了这样一个故事：

20世纪80年代，在斯坦哈特的公司工作的约翰·拉弗尔回忆了他工作的第一个礼拜。他去了IBM公司一趟，并带回其利润会上升的消息。在公司星期一早晨的会议上，拉弗尔推荐在周五的季度报告出炉之前买入IBM公司的股票，但斯坦哈特反对。他盯着股票行情指示器，嘟囔着说IBM的价格摇摆不定，他有种不祥的预感，觉得这只股票会无所作为。

“迈克尔，我觉得你错了。”拉弗尔说。尽管对斯坦哈特提出反对意见需要勇气，但拉弗尔很有底气，觉得自己能说服他。

“我讨厌这只股票。”斯坦哈特说。

“迈克尔，我不管它从指示器上看起来怎么样，但这只股票肯定会涨，不会错的。”

斯坦哈特的逆向思维开始闪现：“那么你准备买多少？”

“10000股怎么样？”拉弗尔决定冒险。以每股365美元计算，在一只股票上投入365万美元应该差不多是上限了。

斯坦哈特接通交易员的电话，要求对方立即买入25000股IBM的股票。

“迈克尔，我说的是10000股！”拉弗尔着急地说。

“你对你的狗屁观点有多大把握？”斯坦哈特问。

“我很有把握。”

“你最好判断得对。”斯坦哈特面无表情地说。他又接通了交易员的电话，另外买入了25000股。

这笔交易使斯坦哈特持有了价值1800万美元的IBM股票，大约占了他总资产的1/4。将赌注压在一只股票上风险很大，而斯坦哈特买入了拉弗尔所推荐的5倍的数量。

不过当周五IBM的季度报告出来的时候，股票上涨了20点，这立刻为公司创造了100万美元的利润。拉弗尔顺利过关。

这一点，倒是与金融大鳄索罗斯非常相像。“不做小投资，人的时间和精力有限，冒险投资的时候，要确保回报足以补偿支出。”这已成为斯坦哈特的投资原则。

充满戏剧性的是，2005年，在休息了10年之后，不甘寂寞的斯坦哈特又重新杀回华尔街，执掌智慧树基金公司，专做交易所交易基金和各类对冲投资。不到一年，基金规模从零增长到10亿美元。

公开信息显示，到2018年年初，斯坦哈特的资金管理规模超过400亿美元。看来，这位犹太投资家没有成为华尔街过气人物，而是真的宝刀不老。